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Post date: April 5 2018

Schneiderman Publica Nuevo Informe Sobre Cuotas De Fondos Mutuos, Anuncia Acuerdo Con 13 Grandes Firmas Para Mejorar La Divulgación A Los Inversionistas Tras La Investigación Que Abarca Toda La Industria

Las divulgaciones afectarán a 400 fondos mutuos; Los fondos mutuos de EE. UU. administran actualmente más de $16 billones en activos netos en todo el país

El informe del Fiscal General descubre que las firmas de fondos mutuos otorgaron un acceso desigual a la información importante sobre los fondos administrados activamente; Firmas elogiadas por divulgar información para todos los inversionistas

Schneiderman: Las empresas deben asegurarse de que todos los inversionistas tengan el mismo acceso a la información sobre sus opciones de inversión

NUEVA YORK - El Fiscal General Eric T. Schneiderman anunció que, tras una investigación que abarca toda la industria, sobre divulgaciones y honorarios de fondos mutuos, 13 importantes firmas de fondos mutuos -incluidas las administradas por algunos de los principales actores de la industria- acordaron publicar voluntariamente información importante sobre sus fondos mutuos para todos los inversionistas minoristas. Según los acuerdos anunciados hoy, las empresas divulgarán nueva información que puede ayudar a los inversionistas minoristas a determinar si un fondo mutuo administrado activamente y de mayor costo se ajusta mejor a sus objetivos de inversión que otra alternativa de menor costo.

La información recién divulgada, conocida como “Active Share”, mide el porcentaje de tenencias de acciones en la cartera de un fondo que difiere del índice de referencia de ese fondo- información clave que los inversionistas pueden usar para determinar si un fondo gestionado activamente y de mayor costo tiene el potencial de superar los rendimientos de referencia de un fondo de gestión pasiva de menor costo. La investigación del Fiscal General encontró que, si bien estas importantes empresas de fondos mutuos divulgaban regularmente esta información a inversionistas institucionales e inversionistas profesionales, a menudo se excluía a los inversores minoristas.

"Estas nuevas divulgaciones darán a los inversionistas de Main Street acceso a información crítica antes de tomar decisiones de inversión en nombre de ellos y sus familias", dijo el Fiscal General Schneiderman. "Al trabajar con nosotros para ayudar a nivelar el terreno de juego para todos los inversionistas, estas empresas están dando un importante paso adelante. Animo a todas las empresas de fondos mutuos a que hagan lo mismo".

Un informe emitido hoy por el Buró de Protección al Inversionista del Fiscal General Eric Schneiderman denominado "Comisiones de Fondos Mutuos y Acciones Activas", detalla los resultados de una investigación sobre las comisiones cobradas por los fondos mutuos activamente administrados, sus divulgaciones a los inversionistas y la composición de su cartera en relación con sus honorarios. . La investigación del Fiscal General consideró honorarios y divulgaciones para más de 2,000 fondos mutuos gestionados activamente. Los fondos mutuos son una forma popular para que los inversionistas diversifiquen sus ahorros, y hoy, casi la mitad de los hogares estadounidenses invierten en fondos mutuos, directamente a través de cuentas individuales y de jubilación e indirectamente a través de otros vehículos de inversión.

Las principales conclusiones detalladas en el informe son:

  • Los fondos administrados de forma activa son opciones de inversión mucho más costosas que los fondos indexados. En promedio, las comisiones sobre una inversión en un fondo administrado activamente le cuestan a un inversor casi 4.5x más por año que las comisiones sobre una inversión en un fondo pasivo.
  • Las tarifas más altas para los fondos de inversión gestionados activamente no reflejan necesariamente un nivel más alto de gestión activa. Al elegir entre los fondos mutuos administrados activamente, los inversionistas no deben concluir que una tarifa más alta refleja necesariamente un nivel más alto de gestión activa, medida por la variación del fondo con respecto a su índice de referencia. Con base en una revisión de honorarios y revelaciones para más de 2,000 fondos mutuos, los inversionistas no necesariamente pueden suponer que una alta comisión o proporción de gastos para un fondo mutuo particular significa que el fondo tendrá una alta participación activa; en otras palabras, un inversionista no puede valerse solo de los honorarios cobrados para invertir en un fondo a fin de evaluar el potencial del fondo para superar al mercado (o el riesgo de bajo rendimiento), según lo medido por la métrica de participación activa.
  • Los administradores de fondos utilizan la información de Acciones Activas para ayudar a analizar las inversiones de fondos mutuos, y las compañías de fondos mutuos proporcionan Acciones Activas a algunos inversionistas profesionales e institucionales, pero generalmente no a los inversionistas minoristas. La métrica de Acciones Activas les permite a los inversionistas entender cuánto se superpone o difiere un determinado fondo de su índice de referencia. Si bien no es un indicador absoluto de la gestión activa, ‘Active Share’ se ha convertido en una medida ampliamente utilizada para los administradores de fondos de inversión.

Luego de la investigación del Fiscal General, 13 firmas acordaron poner la información de Active Share disponible para todos los inversionistas de fondos mutuos al comprometerse a publicar Active Share para sus fondos mutuos activamente administrados y basados en acciones disponibles para los inversionistas estadounidenses (la decimocuarta firma encuestada por la Fiscalía General- Fidelity Management & Research Company - ya publicaba Active Share para sus fondos relevantes). Cada una de estas firmas publicará en sus sitios web la parte activa de los fondos pertinentes trimestralmente.

 

Las empresas que aceptaron publicar información de Active Share son: AllianceBernstein LP; BlackRock, Inc.; The Dreyfus Corporation (a subsidiary of BNY Mellon); The Capital Group Companies, Inc. (American Funds); Columbia Management Investment Advisors, LLC; Eaton Vance Management; Goldman Sachs Asset Management, L.P.; JP Morgan Chase & Co.; OppenheimerFunds, Inc.; Nuveen, LLC (a subsidiary of TIAA); T. Rowe Price Associates, Inc.; USAA Asset Management Company; y The Vanguard Group, Inc. 

 

El informe recomienda que todas las empresas de fondos mutuos proporcionen información de Acciones Activas a todos los inversores por igual. La mayoría de las empresas que acordaron publicar información de Acciones Activas lo harán a partir de la primavera de 2018.

 

El informe también señala que los inversionistas deben estar más atentos que nunca en una era cuando la administración Trump y el Congreso han tomado medidas para revertir las regulaciones federales que protegen a los inversionistas cuando toman decisiones de inversión de jubilación, como elegir invertir en fondos mutuos de gestión activa. Los inversionistas minoristas a menudo confían en el asesoramiento de intermediarios o asesores financieros, y existe una gran incertidumbre con respecto al nivel de atención que esos asesores le deben a los inversionistas de jubilación en virtud de la ley federal. En consecuencia, el informe concluye que los estadounidenses que ahorran para la jubilación deben estar especialmente atentos al evaluar las opciones de inversión y las recomendaciones de inversión formuladas por sus asesores. El informe aconseja que los inversionistas comprendan Acciones Activas y puedan considerar solicitar información de Acciones Activas al tomar decisiones de inversión de fondos mutuos.

El informe "Comisiones de Fondos mutuos y Acciones Activas" fue preparado por los Fiscales Adjuntos Desiree Cummings, Kenneth Haim y Rebecca Reilly, la Jefa de la Sección de Ejecución de la Oficina de Protección al Inversionista Cynthia Hanawalt y la Jefa de la Oficina de Protección al Inversionista, Katherine C. Milgram, con la asistencia del economista jefe, el Dr. Peter Malaspina, el investigador William Greenlaw y el ex analista de datos Lucas Chizzali. La Oficina de Protección al Inversionista es parte de la División de Justicia Económica, que está dirigida por la Vice Fiscal General Ejecutiva Manisha M. Sheth.

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